VOLUME 13

DOES STAKEHOLDER CAPITALISM HAVE A (VIEWPOINT) DIVERSITY PROBLEM?
By: Stefan J. Padfield 

Vol. 13, No.1, Pages 1 to 22

On January 8, 2021, I moderated a panel discussion at the AALS1 Annual Meeting: For Whose Benefit Public Corporations? Perspectives on Shareholder and Stakeholder Primacy. The program description read as follows:

On August 19, 2019, the Business Roundtable, a self-described “association of chief executive officers of America’s leading companies,” issued a statement seeking to redefine the purpose of the corporation by moving away from shareholder primacy and towards a “commitment to all stakeholders.” Since that time, corporate governance experts have continued to vigorously debate the merits of shareholder primacy and stakeholder primacy. Focusing on tensions and synergies among the financial and other socio-economic interests of the corporation and its fiduciaries, shareholders, and other stakeholders, this panel seeks to provide relevant perspectives on the current state of this debate.

PRÁCTICAS UNILATERALES EN CONTRATOS DE PRÉSTAMOS AL MARGEN
Por: José L. Pou Román

Vol. 13, No.1, Pages 23 to 32

A través de este escrito, se examinan las cláusulas de contratos de préstamos al margen que facultan a las instituciones financieras acreedoras o prestamistas a disponer de la colateral unilateralmente, sin previo consentimiento de sus deudores en determinados casos. Para simplificar el uso de nomenclatura, se hará referencia a las instituciones financieras que prestan al margen como “acreedores”. Asimismo, se llamará al inversionista deudor de un préstamo al margen “deudor”.

Robinhood Financial (en adelante “RF”) es una corporación que ofrece cuentas de corretaje a sus clientes, expide tarjetas de crédito y otros servicios típicos de una institución bancaria. A pesar de estas similitudes su presencia en el mercado es estrictamente digital. RF también brinda financiamiento al margen a sus clientes. Este servicio, tan accesible, en manos de inversionistas emergentes ha revolucionado la gestión de préstamos al margen sobrepasando las trabas que representan el formalismo que predominaba en el sector financiero, antes del surgimiento de esta plataforma electrónica. Al considerar que el potencial del modelo de negocios de esta compañía seguirá desplazando las instituciones financieras convencionales como Merrill Lynch y Fidelity, el enfoque de este escrito será más en los contratos de RF y en sus prácticas.

TIEMPO QUE DEMORAN LOS TRIBUNALES Al REVISAR LOS LAUDOS DE ARBITRAJE COMERCIAL
Por: Noricelis Rosado Santiago 

Vol. 13, No.1, Pages 33 to 71

El arbitraje es una figura inherentemente contractual, que se utiliza como un método alterno de resolución de disputas. Uno de los aspectos primordiales del arbitraje es, precisamente, que se trata de un proceso contractual que “emana de la voluntad de las partes y se ejercita por la plena autonomía que disfrutan los contratantes”. En Estados Unidos, como cuestión de derecho federal, así como en respuesta a la legislación estatal, existe una fuerte política pública a favor del arbitraje. Ese es el caso de Puerto Rico.

El arbitraje es importante para el comercio y la economía del país por las ventajas que provee en comparación a los litigios judiciales. Como afirma el licenciado Salvador Antonetti Zequeira, desde el siglo pasado el arbitraje comercial tuvo un gran crecimiento como método alterno para resolver las disputas comerciales, como sustituto de los procesos judiciales. El arbitraje alivió los altos costos y las demoras que los litigios representaban para el comercio. El Tribunal Supremo de Puerto Rico ha reiterado el papel preeminente que juega el arbitraje como método alterno de resolución de disputas.

FIDUCIARY DUTIES: OVERLOOKED FACTOR IN CORPORATE DECISION-MAKING
By: Sebastián J. Sánchez Esteve

Vol. 13, No.1, Pages 71 to 81

A Board of Directors (hereinafter, “Board”) is an elected group of individuals that represent the best interests of a corporation’s shareholders. Each individual member from the Board must act in the best interests of the company, meaning they owe a fiduciary duty to the corporation. The fiduciary duties are typically comprised as duty of care, duty of loyalty and duty of good faith. According to the Puerto Rico legislature, directors will be protected and exempt of responsibility if they trust the company’s books and records, and information given to them by other officials. Also, if they trusted the information given to them by an external party whom the director reasonably believed was professionally competent to provide such information. One of the ways to establish if there was a breach of fiduciary duties is through the Business Judgment Rule. The Business Judgment Rule is a “rule of law that provides corporate immunity to directors of corporations protecting them from liability for the consequences of informed decisions made in good faith.” Directors are obligated tomaintain a certain level of dedication to their corporate affairs and must do what any other director in that position would do, to their best of their ability. In a nutshell, they must act in good faith and maintain the same duty of care another director in a similar position would have. Fiduciary duties are extremely important for corporations considering it will ensure that the company’s directors and officials will serve in the best interest of the company.

LAS ZONAS FRANCAS DE PUERTO RICO
Por: Ignacio Portela Cabán

Vol. 13, No.1, Pages 82 to 91

Debido a la crisis económica ocasionada por la Gran Depresión, el Congreso de los Estados Unidos, en 1934 aprobó el U.S. Foreign Trade Zones Act (en adelante, “FTZA”).1 El objetivo principal de la medida era acelerar y fomentar el comercio internacional. Igualmente, buscaba promover la actividad y la inversión nacional. Los programas bajo el FTZA ofrecen una variedad de beneficios contributivos y operacionales a las empresas que, trafican y utilizan bienes nacionales y extranjeros en las áreas conocidas como Zonas Francas (en adelante, por sus siglas en inglés, “FTZ”). Puerto Rico está entre las primeras quince jurisdicciones de Estados Unidos en cuanto a las actividades de las FTZ. Esta pequeña isla del caribe ocupa la undécima (11ma) posición con relación a más mercancía recibida y la quinta posición con mayores exportaciones.

Este ensayo discute los límites regulatorios de la presencia y operación de los FTZ en Puerto Rico, su desarrollo y estado de derecho actual. Se busca responder las siguientes preguntas: ¿Cuántos FTZ han existido en Puerto Rico? ¿Cuántos siguen activos actualmente? ¿Quién maneja las zonas? ¿Cuántas entidades las utilizan? ¿Qué características tienen tales entidades? ¿Qué tipo de productos se producen, modifican, importan, y exportan desde las zonas? ¿Cómo se compara con otras jurisdicciones de los Estados Unidos? Veamos.